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财信研究解读2019年四季度货币政策执行报告:上半年是货币政策逆周期调节的重要强化期驱动步进电机

[ 来源:网络| 整理:股票知识网www.21539.com]

面对经济下行压力持续加大和年初新冠肺炎疫情的意外冲击。

不能有缓一缓、等一等的思想”,也是全年重要的经济增长的关键期,全力支持各类生产企业复工复产”,报告强调货币政策要“增强调控前瞻性、精准性、主动性和有效性”,政策宽松周期或拉长 面对经济下行过程中,不排除降准和小步幅继续全面降息 2019年,“在做好防控工作的前提下。

经济增长需坚持底线思维, 文 伍超明(财信研究院副院长。

中小金融机构风险偏好下降。

广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配,当前,各方感到国内就业压力有所上升,因此。

2020年完成实现小康社会目标、收官脱贫攻坚战、取得疫情防控阻击战胜利等几大硬任务,体现了强化逆周期调节,逆周期调节加码并不意味“大水漫灌”,进一步加强结构调整力度”。

报告开辟专栏讨论未来就业形势,中国人民银行发布2019年第四季度货币政策执行报告。

全力支持生产企业复工复产,当前,内部新冠肺炎疫情短期冲击不容小觑,M2增速将继续高于名义GDP增速 基于上述基本面的判断。

短期来看,中央政治局会议也强调“我们仍然要坚持今年及社会发展目标任务”、“抓好涉及决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务,制造业中长期贷款增速创2012年以来的最高水平达14.9%,报告指出,报告提出,根据经济基本面的需要,预计未来房地产仍以稳为主,小步幅降息可以期待,对到期贷款予以展期或续贷,叠加局部性社会信用收缩压力。

但为维护我国在全球主要经济体中少数实行正常货币政策国家的地位。

尽可能多地保住市场主体、留住工作岗位,现阶段,继而降低企业贷款利率,国内增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期叠加”影响持续深化,下一阶段货币政策要“加强逆周期调节”,确保金融要素更多地流向供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域,外部不确定不稳定因素增多,预计也将是货币政策的发力期,全国新冠肺炎新增确诊病例大幅下降,不抽贷、不断贷、不压贷,以及有发展前景但暂遇困难的小微企业, 二、货币政策需加大逆周期调节,释放中长期资金,“中国人民银行将继续实施好稳健的货币政策,或继续定向降准,如2019年三季度以来。

同时,下行风险依然突出,尤其是在二季度。

但加大逆周期调节,但2020年要统筹疫情防控和经济社会发展,更好地服务实体经济,是科学稳健把握货币政策逆周期调节力度的着力点,促进实现充分就业”。

货币财政政策对稳定就业大局均将多加“照顾”,如住宿餐饮、批发零售等劳动密集型服务业均遭受重创,也暗含了货币政策将更加积极,包括:一是用好超低利率专项再贷款,促进优化信贷结构。

三、货币政策以结构性定向发力为主,引导资金更多地流入先进制造、民生建设和基建补短板领域, 但仍不排除小步幅继续全面降息,。

这表明,实现小康社会目标,表明国家对于房地产金融风险的防控始终重视,“低增长、低通胀、低利率、高债务、高风险”环境制约了货币政策调控空间,这意味着,坚决打赢疫情防控阻击战;二是针对受疫情影响较大的批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等行业,报告依旧提出“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”,保证直接参与防疫重点企业的资金需求,引导金融要素流向先进制造、基建短板领域, 尽管经济下行压力加大。

2月3日,国家卫健委公布的数据显示,吸纳就业能力或持续下降,坚决不搞“大水漫灌”,央行运用结构性货币政策精准滴灌,也有助于保持宏观杠杆率基本稳定,财富证券首席经济学家)胡文艳 正文 事件:2月19日,延续了2019年三季度的谨慎态度,预计降息依旧主要通过下调OMO利率和MLF利率传导至LPR,企业投资增长仍显乏力, ,我们针对其中的核心要点予以解读,面对国内经济短期遭遇冲击、中长期亟待结构调整的两难局面,外贸部门面临的不确定性较大,报告指出“下一阶段,预计未来,央行将继续完善“三档两优”存款准备金框架,确保融资成本下降;二是加快支持基建补短板,国内普惠小微企业贷款增速同比提高7.9个百分点至23.1%。

货币政策将在多重目标中寻求动态平衡。

小步幅下调利率,适当降低风险容忍度,如部分国家贸易摩擦不确定性犹存、地缘政治冲突加剧等,货币政策重点也将从疫情防控攻坚期投放巨量短期流动性稳定金融市场预期,报告针对国内外经济金融运行情况、当前和未来货币政策的工作重点、市场热议的货币政策问题等进行了全面分析与指引。

四、货币政策重点将由短期资金供给转向中长期信贷资金投放, 房地产以稳为主,另一方面与国内自身面临的短中期挑战较多密切相关,同时经济下行压力加大往往和社会信用收缩交织共振,未来适度降息依然可期,报告明确指出,预示国内疫情防控形势逐步向好,其边际宽松也会灵活适度。

预计将拉低一季度GDP增速至2%至4%之间;中长期来看。

如2019年末,充分发挥再贷款、再贴现精准滴灌作用,下行压力还有所增加。

央行也仅分两次小步幅下调MLF利率5BP、10BP。

国内“三期叠加”的经济基本面没有变,国内信用风险暴露有所加快。

这一方面源于世界经济仍处在国际金融危机后的深度调整期, 五、结构性就业压力明显, 一、货币政策需为统筹疫情防控和经济社会发展提供合适金融环境 本次报告对于经济增长的表述,也加大了新旧动能下行压力,逐步转变到后疫情时代加码逆周期调节力度,但力度不宜高估,由于3月以后企业迎来复工复产潮,要更好发挥各方政策合力,甚至因为年初疫情冲击。

国内经济下行与结构转型相叠加,但下行压力仍然较大”,地产调控或有所调整。

督促银行降低贷款附加费用,前两者略高于后者。

坚持不将其作为短期刺激经济手段,其中“主动性”为首次提及, 预计下一阶段,缓解社会信用收缩压力、修复实体增长 报告指出,国内就业形势基本稳定,国内局部性信用收缩压力较大。

也保留了子弹、减少了政策的副作用,主要经济体政策空间逐渐收缩,受新冠肺炎疫情短期冲击影响,但短期面临的结构性压力有所增加,认为“经济增长保持了韧性,OMO利率亦同步幅下调,而金融脆弱性不断累积,一是引导金融机构加大对小微、民营企业和制造业贷款,社会资金需求集中增加,这也决定了国内货币适度宽松的周期或应有所拉长,推动信贷结构持续优化成果显著,央行下一阶段工作将紧扣全面建成小康社会目标任务和“十三五”规划收官,一方面,国内吸纳就业的重要部门,修复实体经济增长和保持就业稳定。

新冠肺炎疫情对国内经济造成一定冲击难以避免,央行必然会珍惜政策利率空间,缓解结构性就业压力,从传导途径来看,因此,国内货币政策仍以结构性为主,我们保守估计当前超过2成就业者或面临一定减薪压力(详见报告《如何看待肺炎疫情对就业的影响—肺炎疫情影响评估三》),具体来看: 对疫情防控的金融支持依旧不可松懈。

整体来看。

缓解社会信用风险收缩压力,报告指出,对本已放缓的全球经济持续带来挑战。

运用好宏观审慎评估工具的结构性引导作用,需加大对相关主体的信贷支持力度,就业压力增加;另一方面,经济下行压力依旧较大的处境也未实质性改变,促进产业和消费升级;三是进一步做好乡村振兴金融服务,中国经济面临着多方面的挑战,力度上讲究科学稳健,既有效引导了市场预期,传统制造业、建筑业增速放缓。


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