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保证金交易做市商是怎么圈钱的

[ 来源:网络| 整理:股票知识网www.21539.com]

  前天笔者文章里写道,电视记者揭露保证金交易黑幕时并没有真正揭示该业务圈钱的技巧,后来有位记者兄弟在博客上问我真正的圈钱招数是什么,下面说一说。
   一、 过大的放大倍数

  放大倍数过大,市场瞬时波动直接会让客户爆仓,保证金公司不用出去平盘就直接把客户保证金划走。

  举个极端的例子,假设外汇保证金放大10000倍,那么只要客户一做交易即使市场不动,就会全部亏光保证金。为什么?因为假设欧元价位在1.3166/1.3167,保证金10美元,你可以买入一手10万欧元,你在1.3167买入1手10万欧元,市场没动,你卖出价位在1.3166,帐面亏损10万×0.0001=10美元,于是市场没动,保证金亏光。

  黄金的买卖价差宽,假设是50美分,那么黄金保证金交易如果放大200倍(10美元做200盎司面额),根据上面同样的道理,市场不动,你的保证金就亏光、做市商不用做任何事,就把你的保证金拿走。

  所以:放大倍数过大,貌似有利于客户,实则大大削弱了客户的抗风险能力。合理的放大倍数是多数?可以借鉴COMEX期货合约:3375美元可做100盎司。

  以上举的是极端例子,我相信绝大多数有良心的做市商不会用这种方法圈客户的钱。下面说说另一种更隐蔽的办法。

  二、 货币的存贷利率差

  从任何一本金融初级教科书上都可以找到这样的利率、即期汇率、远期汇率的推算公式(以间接标价法的欧元/美元为例):

  即期欧元汇价×(1+美元利率)/远期欧元汇价=1+欧元利率。

 欧元汇价在1.3166/1.3168, 欧元的1年利率是3.80%-3.78%,前者3.80%是从银行间市场借入价,后者3.78%是放出价。美元的1年利率是5.21%-5.19%,5.21%是借入美元价,5.19%是放出美元价。根据上面公式,我们来计算欧元的1年远期汇价:

  欧元1年期买入价:1.3166×(1+0.0519)/(1+0. 038)=1.3342

  欧元1年期卖出价:1.3168×(1+0. 0521)/(1+0.0378)=1.3349

  于是1年远期欧元汇价是1.3342/49,这也是国际市场远期汇价的计算办法(1.3342/1.3349-1.3166/1.3168=176/181就是所谓的远期升贴水)。那么保证金交易的圈钱技巧在哪里呢?在存贷利率差上。

  上面3.80%-3.78%和5.21%-5.19%是欧元和美元的国际市场拆借利率,如果有人告诉你,我这里存欧元是2.5%贷欧元4.5%;存美元是4%贷美元是6%,结果会怎么样呢,我们来算一下,代进上面的公式,得到欧元新的1年远期汇价是1.3103/1.3615,比原来的远期价价差拉宽了500多点!(来源:股票知识网www.8+gp8.cn)

  保证金公司的广告通常说点差优惠,低至1到2个点,但他们没有告诉你的是,你买入欧元他们付给你2.5%, 你卖空欧元,他们收你4.5%的贷款利息,你买入美元他们付给你4%存款利率,你卖空美元,他们收你6%的贷款利息,在这样的情况下,假设你买入欧元,持有一年,一年后市场价位回到你买入的水平,你会以为你保本,实际上呢,把你的存贷利率算一起,你等效亏损250点(上面所说的500多点的一半)。

  通过拉宽存贷利率差,保证金公司把价差收入隐藏到利差收入中,即使0点差,也是可以赚大钱的,客户持仓时间越长,保证金公司赚钱越多。

  因此,做保证金外汇、黄金的客户,要想了解你真正的交易成本,要问一句,我买入美元付我多少利率,我卖空美元收我多少利率?, 这两个利率离得越远,你的交易成本越大。

  还有一类更加有良心的保证金公司,直接采用远期报价,买卖价差看上去比较宽,但客户实际的交易成本可能更低。期货交易实际上交易的也是等效远期价,交易成本是手续费,都是明面上的,没有隐藏交易成本。


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